• 予想下回るＣＰＩと好調な米国債入札で30年債が１カ月ぶり大幅高
  • ＢＭＯのストラテジスト、５－30年債スプレッドのさらなる縮小予想

10日の米国債市場では５年物から30年物のイールドカーブ（利回り曲線）フラット化（平たん化）が進み、５－30年債の利回り格差（スプレッド）が2007年８月以来の低水準となった。事前予想を下回る米インフレ率に加え、過去最大規模の米国債入札では需要が旺盛で、投資家は長期債保有に自信を深めた。

5－30年物のスプレッドは４ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）余り縮小し、４月に付けた前回の取引時間中の最低を下回って27.7ｂｐ。縮小幅は２月以来の大きさ。ブルフラット化が進行し、２－10年物のスプレッドも狭まった。

米国ではここ最近のインフレ率の上昇が一服。米労働省が10日発表した４月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、食品とエネルギーを除くコアＣＰＩが前月比0.1％上昇、前年同月比では2.1％上昇といずれも予想を下回った。この影響もあってか、財務省が同日実施した米国債入札では、発行額が170億ドル（約１兆8600億円）と過去最大規模となった30年債の需要が旺盛だった。

グッゲンハイム・パートナーズのスコット・マイナード最高投資責任者（ＣＩＯ）は同日ツイッターで、「イールドカーブのブルフラット化は、インフレが問題ではないということを示唆している」と指摘。「それでも、米金融当局が年内さらに３回利上げを実施するのを止めることにはならないだろう」との見方を示した。

イールドカーブのフラット化には、さらなる進行余地があるかもしれない。ＢＭＯキャピタル・マーケッツのストラテジストらは10日のリポートで、終値ベースで30ｂｐを下回る５－30年物のスプレッドは20－25ｂｐまで低下する「明確な道筋」を示唆していると指摘した。

10日の30年債相場は約１カ月ぶりの大幅上昇。利回りは約５ｂｐ低下の約3.11％と、他の年限よりも下げがきつかった。

原題：U.S. Yield Curve Flattest Since August 2007 as Long Bonds Soar（抜粋）