［東京　１日　ロイター］ – 日銀が１日発表した「債券市場サーベイ」の２月調査によると、債券市場の機能度に対する市場参加者の見方を示す機能度判断ＤＩはマイナス６４となった。前回１１月調査（マイナス５１）から悪化し、調査を開始した２０１５年２月以降で最低を更新した。　３月１日　日銀が１日発表した「債券市場サーベイ」の２月調査によると、債券市場の機能度に対する市場参加者の見方を示す機能度判断ＤＩはマイナス６４となった。写真は日銀本店。１月１７日、都内で撮影（２０２３年　ロイター／Issei Kato）

昨年１２月、日銀は市場機能改善を狙って長期金利の変動幅を拡大したが、市場機能はさらに悪化したと市場では受け止められている。

機能度判断ＤＩは機能度が「高い」と答えた割合から「低い」と答えた割合を差し引いた数字で、マイナスの数字が大きいほど市場機能が低下していると判断している市場参加者が多いことを意味する。調査期間は２月１─７日、日銀の国債売買オペ先や大手機関投資家など７０社を対象に調査を行った。

機能度や流動性についての各論７項目の現状判断ＤＩは前回から全て悪化した。全項目の悪化は２２年８月調査以来。７項目のうち、ビッド・アスク・スプレッドのＤＩはマイナス５７、意図した価格で取引できているかの判断ＤＩはマイナス１３でいずれも過去最低。金融機関からは、１月の金融政策決定会合の前後で金利に上昇圧力が掛かり、日銀が大量に国債を買い入れたことで一部の銘柄で需給が逼迫し、「取引の価格目線がそろわなかった」「意図した価格での取引ができなかった」との声が多く出ていたという。

日銀の担当者は、市場調節が市場機能に及ぼす影響、国内外の経済・物価情勢、市場参加者の取引スタンスの変化といった金融市場の状況について「さまざまな市場データや市場参加者へのヒアリングを通じて丁寧にフォローしていきたい」と述べた。

機能度判断ＤＩのうち「３カ月前と比べた変化」はマイナス５５で、１６年２月調査以来の低水準。

＜金利見通し、上方シフト＞

金利見通しでは、長期金利（新発１０年国債利回り）の先行き見通しの中央値が変動幅拡大を受けて上方にシフトした。２２年度末で０．５０％（前回は０．２５％）、２３年度末で０．７５％（同０．３０％）、２４年度末で０．７５％（同０．４０％）。

超長期ゾーンも軒並み見通しが引き上げられた。２０年債利回りでは、２２年度末が１．３０％（同１．１０％）、２３年度末が１．４０％（同１．２０％）、２４年度末は１．４０％（同１．２５％）。３０年債利回りでは、２２年度末が１．５５％（同１．５０％）、２３年度末は１．７０％（同１．５５％）、２４年度末が１．７０％（同１．６０％）。

（和田崇彦）