By Chan Ka Sing
[香港 ２日 ロイター BREAKINGVIEWS] – 中国はさまざまな計画や目標を設定するのを好むが、最も注目される今年のＧＤＰ（国内総生産）伸び率「５％前後」目標は逆風に直面している。現在の政府はこのような指標をかつてのような強制的な目標ではなく、計画立案ツールとして扱っているとはいえ、景気減速が政策変更を促す可能性はなお高い。
今年第１・四半期の５．３％という目覚ましい成長率を受けて主要銀行から強気な見通しが相次いだ。例えばＵＢＳは４月に中国の成長率予想を４．６％から４．９％に引き上げた。しかし、先週発表されたリサーチノートでは４．６％に戻された。予想以上に深刻な不動産不振が主因という。住宅ローン規制緩和など、政府の支援策強化を受けた追い風も薄れている。
成長率目標のキーワードは「前後」だ。これはおそらく当局者に十分な余裕を与え、最終的に今年が４．５％を上回れば目標を達成したと主張できるためとみられている。また、政府が第１４次５カ年計画（２０２１─２５年）でＧＤＰをどこまで拡大させるべきか数字を示さなかったことも助けになった。
しかし、習近平国家主席は２１年、３５年までに経済規模または１人当たり所得を倍増させる長期目標を達成することは十分可能と表明。Breakingviewsの試算では、目標達成のためには１５年間にわたって約４．８％のペースで成長し続けなければならない。これは大変なことだ。
今年の成長率が５％を大幅に下回れば、成長よりもコロナ対応を優先した２２年以来２度目の失敗となる。中国の政策当局者は一時的な問題が構造的な問題に発展するのを食い止めようと躍起になるだろう。消費を促進するため福祉への財政支出を手厚くするなど、政策対応がどの程度強いかによって、その懸念度合いが分かりそうだ。
●背景となるニュース
＊ＵＢＳは２４年の中国経済成長率を４．６％と予想。従来の４．９％から引き下げた。８月２８日付のリサーチノートで「不動産活動の低迷が従来の想定以上に経済全体の足を引っ張ると予想している」とした。
＊国務院（政府）は２４年の成長率目標を「５％前後」に設定。中国のＧＤＰは第２・四半期に４．７％、第１・四半期には５．３％成長した。
（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）
