- 小が大を飲み込む買収、成功すれば総資産は２倍超に膨らむ
- 新生銀を出資地銀の受け皿プラットフォームにするとの見方
ＳＢＩホールディングスが、新生銀行の株式公開買い付け（ＴＯＢ）に踏み出した。成立すれば北尾吉孝社長の掲げる「第４のメガバンク構想」実現に向けて大きく前進する。迎え撃つ新生銀の次の一手に関心が高まっている。
ＳＢＩＨＤは、1999年の創業からの20年余で暗号資産からヘルスケアまで幅広い事業を展開する金融コングロマリットに成長した。残る宿願が銀行業への本格進出だ。
北尾氏は19年に「第４のメガバンク構想」を掲げ、10行近い地銀に次々出資した。ただ、完全なコントロール下においている銀行はない。最初に手掛けた島根銀行への出資は、ブルームバーグのデータによると合計で３割超。ネット専業の住信ＳＢＩネット銀行には、三井住友信託銀行と折半出資している。
新生銀のＴＯＢでは、最大48％への出資比率引き上げを狙う。銀行持株会社としての厳しい規制の対象となる50％を超えずに、株主総会の議決権行使には十分な比率だ。ＳＢＩＨＤは９日の開示で、ＴＯＢ成立後に臨時株主総会を開き、工藤英之社長らを解任する方針を示した。
北尾氏に近い関係者は、ＳＢＩＨＤとしてコントロール可能な銀行が必要で、最終的には出資している地銀の受け皿にするとの見方を示す。ＪＰモルガン証券の銀行担当アナリスト、西原里江氏は９日付のリポートで「地銀再編も含め『第４のメガバンク構想』のプラットフォームとなることも展望される」と記した。
新生銀のノンバンク事業も魅力だ。その一つである消費者金融事業は、３月時点の無担保ローン残高が約4800億円。ＳＢＩＨＤには、クレジットカード会社を設立から数年で畳んだ苦い経験がある。ジェフリーズ証券の伴英康アナリストは「最大のメリットは、証券会社にとって欠けている部分である新生銀の消費者金融事業である」と分析した。
小が大を飲み込む買収に
ＳＢＩＨＤの総資産は約７兆円、対する新生銀行は約11兆円。ＴＯＢが成功すればグループの総資産は２倍以上に膨らむ。事業ポートフォリオに占める銀行業の割合も飛躍的に大きくなる。証券会社が大手行を傘下に収めるのも日本で初めてだ。
だが、ＳＢＩＨＤの手法に懸念を示す見方がないわけではない。三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の辻野菜摘シニアアナリストは、評価を一時停止する直前の９日付リポートで、ＳＢＩＨＤの事業展開について「新しい分野にすぐに参入するために、結果的にリスクを取ってしまうこともある」と指摘。
そのうえで「業界の中での足並みにとらわれない投資手法を実施することもあるため、誰もが同社のパートナーになることを望むわけではない」としている。
新生銀はＳＢＩＨＤが実施するＴＯＢへの対応について「様々な検討を行っている」と発表している。また、ＳＢＩＨＤの広報担当者はブルームバーグの問い合わせにコメントを控えるとした。
