Rita Nazareth
- 米国債は狭いレンジ取引、10年債利回りは4.29％付近で小浮動
- 市場の予想、米雇用者数18万人増加し失業率は前月と同水準
５月の米雇用統計発表を翌日に控えた６日の米金融市場では、株式と国債が騰勢を失う展開。米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が次にどう動くかは、雇用統計次第だとの見方がある。
Ｓ＆Ｐ500種株価指数は前日に記録した過去最高値近辺で上昇一服となった。雇用統計を前に大きな賭けに出るトレーダーは少ない。22Ｖリサーチの投資家調査によれば、統計発表後の市場が「リスクオフ」の反応を示すとの見方が36％、「リスクオン」は33％、「どちらとも言えない」が31％と意見が割れている。
| 株式 | 終値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| Ｓ＆Ｐ500種株価指数 | 5352.96 | -1.07 | -0.02% |
| ダウ工業株30種平均 | 38886.17 | 78.84 | 0.20% |
| ナスダック総合指数 | 17173.12 | -14.78 | -0.09% |
この日発表された米経済指標では、新規失業保険申請件数が予想を上回り、単位労働コストは速報値から下方修正。貿易赤字は拡大した。５月の米雇用統計では非農業部門雇用者数が18万人増加し、失業率は前月と変わらない見通し。
インディペンデント・アドバイザー・アライアンス（ＩＡＡ）のクリス・ザッカレリ氏は「雇用市場の減速は歓迎されるだろう。これに失業率の上昇が加わればなおさら、インフレ上昇圧力がいくらか和らぐ。それこそ焦点を絞るべき最重要事項だというのが、われわれの一致する考えだ」と述べた。「しかしながら労働市場と経済の軟化が行き過ぎれば、いずれはインフレより大きな脅威をマーケットに与えかねないことは周知されている」と続けた。
ネッド・デービス・リサーチの主任米国ストラテジスト、エド・クリスソールド氏は「増え続ける景気減速の証拠とそれが利下げに与える意味合いの間で、投資家はバランスを取ろうとしている」と指摘。「減速してはいるがプラスの成長というのが、株式にとっては最適解かもしれない」と述べた。
景気の冷え込みは利下げの可能性を示唆するため、株式には強気材料となり得る。しかし利下げの理由も重要だ。
ミラー・タバクのチーフマーケットストラテジスト、マット・メイリー氏は「利下げの理由がインフレの鈍化であれば、株式には強気材料になり得る。しかし経済成長の減速が理由であれば、企業決算にとって朗報ではない」と述べた。
米国債市場では10年債利回りが4.29％付近で小浮動。金利スワップ市場では引き続き11月の米利下げ開始が織り込まれ、12月の追加利下げの確率も高まっている。
| 国債 | 直近値 | 前営業日比(BP) | 変化率 |
|---|---|---|---|
| 米30年債利回り | 4.43% | 0.4 | 0.08% |
| 米10年債利回り | 4.29% | 1.0 | 0.22% |
| 米２年債利回り | 4.72% | 0.2 | 0.04% |
| 米東部時間 | 16時43分 |
米国債相場は小幅まちまち。ニューヨーク時間午後３時からはほとんど動いていない。１－３月（第１四半期）の単位労働コストが下方修正されたことを受け、朝方の下げを縮小した。オプション市場では10年債の上昇に賭けるポジションに根強い需要が見られる。
ＢＭＷキャピタル・マーケッツが雇用統計を前にまとめた調査は、回答者の33％が「高値で売り」、54％が「押し目で買い」を考えていることが示唆された。
ＥＣＢ、金融緩和を米英に先駆け開始－追加利下げ見通しは示さず
ナットアライアンス・セキュリティーズの国際債券責任者、アンドルー・ブレナー氏は欧州中央銀行（ＥＣＢ）の利下げについて、「金融政策を緩和したが、賛成票を取り付けるためにインフレ見通しの引き上げで合意せざるを得なかった」と解説。「従ってこれはタカ派的な緩和と呼ぶものだ。そして米国債は下げを再開した。明日の雇用統計が発表される前に利益を確定すべきだという当社の見方に変わりはない」と述べた。
ドイツ銀行のマーク・ウォール氏も「タカ派的な利下げ」というのがまず受けた印象だと語る。「金融緩和を急いでいるようには見えない」と述べた。
外国為替市場ではユーロが上昇。ＥＣＢは予想されていた通りに金利を0.25ポイント引き下げた一方で、インフレ見通しを引き上げた。
| 為替 | 直近値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| ブルームバーグ・ドル指数 | 1252.35 | 0.49 | 0.04% |
| ドル／円 | ¥155.63 | -¥0.48 | -0.31% |
| ユーロ／ドル | $1.0889 | $0.0020 | 0.18% |
| 米東部時間 | 16時44分 |
ユーロは対ドルで一時0.3％高の1.0902ドルを付けた後は、騰勢を弱めた。
ＥＣＢのラガルド総裁は記者会見で、政策委員会は引き続き、会合ごとのアプローチを取るとした上で「特定の金利の道筋をあらかじめ約束はしない」と強調した。
フィデリティ・インターナショナルのチーフ投資ストラテジスト、サルマン・アーメド氏は「ＥＣＢの金利軌道はこれからのデータとＦＯＭＣ次第だ」とリポートで指摘。「米国のインフレは根強いので、ＦＯＭＣは今年利下げができないと当社では考えている」と述べた。
円相場は対ドルで比較的狭いレンジ取引。日本銀行の中村豊明審議委員は、来週の金融政策決定会合で追加利上げの決定をするのは尚早だとの見解を示した。
チャレンジャー、グレイ・アンド・クリスマスが発表した米国の解雇者数は、５月に前年比20.3％減少。先週の米新規失業保険申請件数は前週比で小幅に増加した。
ニューヨーク原油先物相場は続伸。石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）と非加盟産油国で構成するＯＰＥＣプラスが供給過剰を容認するとの見方が後退した。
ウェスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）は、１バレル＝75ドル台で終了。ＯＰＥＣプラスが10月以降に減産規模を縮小する計画を示したことで、ＷＴＩは今週に入り一時４カ月ぶり安値を付けていた。ただＯＰＥＣプラスの閣僚らはそれ以降、必要に応じて生産量の変更を一時停止または撤回する選択肢が残されていると改めて述べている。さらにロシアのノバク副首相は、今年に入り同国の生産量が割当量を上回ったことに対応し、生産量を徐々に削減すると語った。
テクニカル的な要素も相場上昇を後押しした。このところ大きく売られていたことで、北海ブレントとＷＴＩは共に相対力指数（14日間）が売られ過ぎの水準に達し、価格の動きが行き過ぎだったことが示唆された。
ＳＥＢの商品担当チーフアナリスト、ビヤルネ・シールドロップ氏は「生産量をどれだけ削減すればＯＰＥＣプラスは『もう十分だ』と考えるのか、その削減の度合いに限度があるということが次第に明確になってきている」と指摘。よって石油市場は、世界の需要と米シェールオイルを中心とした非ＯＰＥＣプラスの生産の両方に、よりずっと敏感になっていると述べた。
ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）ウェスト・テキサス・インターミディエート（ＷＴＩ）先物７月限は前日比1.48ドル（２％）高の１バレル＝75.55ドルで終了。ロンドンＩＣＥの北海ブレント８月限は1.46ドル（1.9％）上昇し79.87ドルで引けた。
金スポット相場は続伸。米経済データとＥＣＢの決定会合を通過し、市場は今後の米政策金利に関する手掛かりを得ようと７日発表の米雇用統計、特に非農業部門雇用者数に注目している。
ブルームバーグ・エコノミクスは、５月の非農業部門雇用者数について前月比20万4000人増と予想。この予想では増加幅は４月よりやや大きいものの、１－３月の高い水準は下回る。
米金融当局者らは利下げ時期を検討する上で、インフレ率が目標の２％へと低下していることを示すさらなる証拠が必要との考えを示している。一方で投資家は、利下げを正当化する経済のソフトランディングを確信したい考えだ。
ニューヨーク時間午後２時50分現在、金スポット相場は前日比17.31ドル（0.7％）高の１オンス＝2372.63ドル。ニューヨーク商品取引所（ＣＯＭＥＸ）の金先物８月限は15.40ドル（0.65％）上昇し2390.90ドルで引けた。
原題：Wall Street Rally Takes a Breather Before US Jobs: Markets Wrap（抜粋）
原題：CORRECT: Treasuries Idle Before US Data; Upside Hedges in Demand（抜粋）
原題：Dollar Lower Against Its Counterparts Ahead of Jobs: Inside G-10（抜粋）
原題：Oil Rises as OPEC Ministers Reiterate Output Path May Be Changed（抜粋）
原題：Gold Extends Gain as Focus Switches to Jobs Data for Rate Clues（抜粋）
