【米国市況】2008年来の株急伸､関税一時停止で懸念緩和－一時148円台＜bloomberg日本語版＞2025年4月9日 23:14 JST

▽【米国市況】2008年来の株急伸､関税一時停止で懸念緩和－一時148円台

Robert Brand、Julien Ponthus

Ｓ＆Ｐ500種は2008年以来の大幅高、ナスダック100指数は12％高
米20年債と30年債以外が下落、大幅に下げ渋り－10年債入札は堅調

Traders On The Floor Of The NYSE As US Stocks Rally Most Since 2022 On Trade Deal Hopes — Photographer: Michael Nagle/Bloomberg

９日の米株式相場は急伸。2008年以来の大幅高となった。トランプ米大統領が米国に報復措置を講じていない国・地域に対して、90日間の相互関税一時停止を承認したため、買いが膨らんだ。

株式	終値	前営業日比	変化率
Ｓ＆Ｐ500種株価指数	5456.90	474.13	9.52%
ダウ工業株30種平均	40608.45	2962.86	7.87%
ナスダック総合指数	17124.97	1857.06	12.16%

　　Ｓ＆Ｐ500種株価指数は朝方に弱気相場の領域に入る直前だったが上げに転じ、9.5％上昇と世界金融危機以来の大幅高となった。ナスダック100指数は12％高。

　　米市場では300億株余りの株式が取引され、売買高は１兆5000億ドルと、2008年までさかのぼるブルームバーグのデータで過去最高を記録した。

　　ゼファーのライアン・ナウマン氏は「ここ１週間はジェットコースターのような展開だが、投資において確かなことが一つあるとすれば、それは市場も投資家も不確実性を嫌うということだ」と述べた。「まさにその通りとなっている。関税は予測不可能だ。この日は反発が見られた。これは本当に安心感からくる上昇で、押し目での買いだと思う」と述べた。

　　トランプ大統領は一方、中国に対しては関税を125％に引き上げた。米国民には冷静さを保ち、投資を継続するよう呼びかけた。自身のソーシャルメディアプラットフォーム「トゥルース・ソーシャル」への投稿で「今は買いの好機だ」と述べた。

関連記事：トランプ氏「今は買いの好機」、関税発動で冷静保つよう呼びかけ (1)

　　Ｆ・Ｌ・パトナム・インベストメント・マネジメントのエレン・ヘイゼン氏は「長い間、このように荒い値動きは見たことがない」と語った。「一部銘柄の動きは信じられないようなものだ。これはつまり、市場が売られ過ぎの状態を示していたということだ。そのため、良いニュースの兆しが出て、相場は上昇した」と指摘。「現政権が予測不可能であることは周知の事実だ。来週の決算報告で各企業が何を語るのか、非常に興味深いものになるだろう」と述べた。

米国債

　　米国債相場は20年債と30年債以外が下落。長期債利回りは一時、2020年の新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）以来の大幅上昇となったが、相場は大幅に下げ渋った。米国債は金融市場の混乱期において世界で最も安全な資産とされるが、資金が引き揚げられている。

関連記事：安全な逃避先のはずが、混乱時でも米国債が下げ止まらず－その理由は　

国債	直近値	前営業日比(bp)	変化率
米30年債利回り	4.75%	-1.7	-0.36%
米10年債利回り	4.34%	5.0	1.17%
米２年債利回り	3.92%	19.5	5.22%
		米東部時間	16時49分

　　アジアの取引時間帯では30年債利回りが一時５％を超え、その圧力は他の市場にも波及し、オーストラリアや英国、新興国市場で利回りが急上昇した。

　　米国の取引時間中には、株価上昇や10年債入札の結果を受けて売りは弱まった。同入札を受け、貿易戦争による混乱を理由に主要な買い手が手を引くのではないかとの懸念がいくらか和らいだ。

　　10年債入札（発行額390億ドル）の最高落札利回りは4.435％。入札前取引の利回り4.465％を下回った。その後、米国債は下げ渋った。

　　落札全体に占めるプライマリーディーラーの割合は10.7％と、今年最低を記録。一方、間接入札の割合は87.9％と過去最高となった。直接入札の割合は1.4％と過去最低。応札倍率は2.67倍。過去６回の銘柄統合入札の平均は2.59％だった。

　　金融システム全体で借り入れコストが上昇する中、トランプ関税が世界貿易を混乱させ、すでに景気後退のリスクにさらされている世界経済にとって、利回り急上昇はさらなる打撃となる恐れがある。中国のような重要な海外投資家が報復措置として米国債を売却するのではないか、あるいは最近の混乱で打撃を受けた投資家が資金を急いで調達しようとするため、市場が機能しなくなるリスクがあるのではないかとの懸念も残っている。

　　ＪＰモルガン・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、プリヤ・ミスラ氏は「これは経済にとって貿易戦争、不確実性、金利上昇という三重苦をもたらしている」と述べた。

Treasury Yields Spike in Sign of Fading Haven Status — 10年債と30年債の利回り出所：ブルームバーグ

外為

　　外国為替市場ではドルが軟調となった。円はドルに対して下げに転じた。

　　朝方は安全資産とされる円への逃避買いが膨らみ、一時は１ドル＝144円ちょうどと、昨年10月２日以来の高値を付けた。午後に入り、トランプ大統領が相互関税の一時停止を発表すると下げに転じた。一時は148円27銭を付けた。

為替	直近値	前営業日比	変化率
ブルームバーグ・ドル指数	1265.02	-4.39	-0.35%
ドル／円	¥147.76	¥1.49	1.02%
ユーロ／ドル	$1.0947	-$0.0011	-0.10%
		米東部時間	16時49分

　　ノムラ・インターナショナルの通貨ストラテジスト、宮入祐輔氏（ロンドン在勤）はドル・円相場の中期的見通しについて、「米経済が後退局面に向かう場合のドルの動向に注目すべきだ」と指摘。「従来そうした局面ではドル高になる傾向があったが、トランプ政権がドル高是正を志向していることや、グローバル投資家の米証券投資への懐疑的な見方が強まっていることを考慮すると、この関係性が今後も維持されるかは不透明だ」と述べた。

　　同氏は関税政策による混乱で不確実性は非常に大きいとした上で、「円が主要国通貨の中で相対的に強い通貨になるとの見方を維持している」と発言。日銀が利上げサイクルにあることや日本の国際収支における円売り圧力が弱まっていく見通しを、その理由に挙げた。

　　米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が午後公表した３月18－19日開催分の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨によると、当局者がスタグフレーション（景気停滞下の物価上昇）のリスクを指摘していたことが分かった。当局者ほぼ全員が「インフレへのリスクは上向きである一方、雇用へのリスクは下向き」との認識を示した。

関連記事：ＦＯＭＣ議事要旨、当局者はスタグフレーションのリスクを指摘 (1)

原油

　　ニューヨーク原油先物相場は急反発。同日未明に発動した高水準の相互関税に関して、トランプ大統領が一部の国・地域を対象に90日間の一時停止を発表し、買い安心感が広がった。

　　早い時間には貿易戦争激化を巡る懸念から、北海ブレント先物は2021年以来初めて60ドルを割り込んでいた。

　　90日間の一時停止が伝わると、株式やコモディティー（商品）などの市場は急伸した。一方、トランプ氏は中国に対しては関税を125％に引き上げた。

　　ＣＩＢＣプライベート・ウェルス・グループのシニア・エネルギー・トレーダー、レベッカ・バビン氏は「市場全般のリリーフラリー（安心感による相場上昇）で原油相場も連れ高となった。だが、原油需要拡大の主要なけん引役である中国に対する関税は引き上げられており、他の国・地域に対する関税一時停止の影響は、それに比べるとはるかに少ない」と述べた。

　　市場関係者はこの日に至るまで弱気なオプションや売り持ち高を積み上げており、強気な材料が浮上してショートカバーなどを誘発した場合には、反射的に値上がりしやすい地合いとなっていた。

　　ニューヨーク商業取引所（ＮＹＭＥＸ）のＷＴＩ先物５月限は、前日比2.77ドル（4.7％）高い１バレル＝62.35ドルで引けた。ロンドンＩＣＥの北海ブレント６月限は4.2％上げて65.48ドル。