▽米利下げ観測強まる、９月0.25ポイントは確実視－労働市場の減速鮮明＜bloomberg日本語版＞2025年9月6日 4:03 JST
Jonnelle Marte、Catarina Saraiva
- 雇用統計、米労働市場が悪化局面に差しかかっているとの懸念裏付け
- 一部では９月会合で0.5ポイントの利下げ検討あり得るとの見方も
５日に発表された８月の米雇用統計が低調だったことを受け、米労働市場が悪化局面に差しかかっているとの懸念が裏付けられ、金融市場では年内の米利下げ観測が強まった。
投資家は現在、９月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合での0.25ポイント利下げを完全に織り込んでいる。先物市場によれば、年内に合計３回の利下げを見込む動きも強まっている。一部の米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）ウォッチャーは、低調な雇用統計を受けてＦＯＭＣが９月会合で通常より大幅な0.5ポイントの利下げを検討することもあり得ると指摘。ただ、来週発表されるインフレ指標がそうした見方を抑える可能性もあるとしている。
ＫＰＭＧのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は「0.25ポイントの利下げについては疑いの余地はない」と指摘。「労働市場の亀裂が広がっていることを裏付けており、それは問題だ」と述べた。
８月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数が前月比２万2000人増にとどまり、失業率は4.3％に上昇した。また過去データの修正により、６月の雇用者数は2020年12月以来の減少となった。これを受け、インフレがＦＲＢの目標である２％を依然上回り、関税の影響でさらに上昇する可能性がある中でも、労働市場を支援するためＦＯＭＣが今月利下げする必要があるとの見方が強まった。
関連記事：米雇用者数、2.2万人増にとどまる－失業率は2021年以来の高水準 (3)
ＦＯＭＣは９月会合後、年内あと２回会合を開く。10月28、29日と12月９、10日だ。
今回の雇用統計の発表以前から、夏の間における雇用増加ペースの大幅な減速を受けて、パウエルＦＲＢ議長をはじめ政策当局者はリスクバランスがインフレから失業へとシフトしているとの認識を示していた。
パウエル議長は、８月のジャクソンホール会合（カンザスシティー連銀主催の年次シンポジウム）での講演で利下げの可能性を示唆。また９月４日にはニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁が、「時間をかけて」利下げするのが適切になると述べたほか、リスクバランスの変化に言及した。
ＤＷＳアメリカの債券責任者ジョージ・カトランボーン氏は「雇用統計の弱さはもはや無視できず、一時的なものとして片付けることもできない」と語った。
ただし利下げに前向きな当局者も、次回会合では激しい議論が予想される。クリーブランド連銀のハマック総裁やカンザスシティー連銀のシュミッド総裁など一部当局者は、関税などの政策が持続的な物価上昇圧力を再燃させるリスクについて懸念を表明している。
原題：Fed Rate-Cut Expectations Climb Following Weak Job Market Report（抜粋）
▽シカゴ連銀総裁、ＣＰＩ見るまで「決められない」－ＦＯＭＣでの行動＜bloomberg日本語版＞2025年9月6日 3:32 JST
Maria Eloisa Capurro
米シカゴ連銀のグールズビー総裁は今月16－17日に開催される連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）でどのような行動を支持するかについて、８月の雇用統計が発表された今もまだ決めかねている。来週発表される物価統計を確認したいと述べた。
「もっと情報を得たい。私はまだ決めていない」とグールズビー総裁は５日、ブルームバーグテレビジョンとのインタビューで話した。「インフレ面も確認しなくてはならない」と述べた。
５日に発表された８月の米雇用統計では、非農業部門雇用者数の伸びがわずか２万2000人にとどまり、失業率は4.3％と小幅に上昇した。ＦＯＭＣは今年、トランプ関税がインフレを押し上げるとの懸念から金利を据え置いている。
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「インフレの数値が穏やかであれば、それだけ労働市場に集中しやすくなる」とグールズビー総裁。「しかし最新のインフレ統計ではサービス部門でインフレ上振れが見られた。従ってそれが一時的なものであり、もっと深刻な兆候ではないことを確認したい」と述べた。
米労働統計局（ＢＬＳ）は11日に８月の消費者物価指数（ＣＰＩ）を発表する。
原題：Fed’s Goolsbee Says He Wants to See CPI Before Making Rate Call（抜粋）
