▽【米国市況】株が反落、FRB議長は追加利下げ言明せず－ドルは147円台
Rita Nazareth
- NY原油先物は反発、NATOがロシア領空侵犯に強力な対応を取ると表明
- 金スポットは最高値、中国が外国政府の金準備保管国になるとの報道
23日の米株式相場は反落。米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長が10月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での利下げ支持に関して具体的な言及を避けたため、売りが優勢になった。
| 株式 | 終値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| Ｓ＆Ｐ500種株価指数 | 6656.92 | -36.83 | -0.55% |
| ダウ工業株30種平均 | 46292.78 | -88.76 | -0.19% |
| ナスダック総合指数 | 22573.47 | -215.51 | -0.95% |
主要株価指数は相次いで最高値を更新した後の一服状態となり、特に大型ハイテク株の下落が目立った。パウエル議長は、労働市場とインフレの見通しにはリスクがあると指摘。追加利下げを検討する政策当局にとってこの先、困難な道が待っている可能性が高いとの認識を示した。
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ブック・リポートの著者、ピーター・ブックバー氏は「パウエル氏は目新しいことは言わなかった」と指摘した。
トレードステーションのデービッド・ラッセル氏は、パウエルFRB議長が第4四半期に関税によるインフレ加速が起こる可能性を見据えて地ならしを進めていると指摘。議長は政治的な圧力に対応できる余地を残しつつ、関税の影響は一時的だと述べてメッセージを和らげていると語った。「パウエル議長はホワイトハウスを刺激したくはないが、全面的に譲歩する気もない」と述べ、「物価圧力が高まった場合に備えて選択肢を維持しており、タカ派的に聞こえないようにしつつも、積極的な利下げ要求を巧みにかわそうとしている」と語った。
FOMCは先週、政策金利を0.25ポイント引き下げ、年内さらに２回の利下げを予想した。ホワイトハウスは数カ月にわたり、金融当局に利下げを強く要求してきた。
S&P500種株価指数の構成銘柄では、アマゾン・ドット・コムやエヌビディアなど大型株の下げが目立った。
ルネサンス・マクロ・リサーチのニール・ダッタ氏は、パウエルFRB議長は引き続き労働市場に重点を置いているとの見方を示した。「年内あと2回の会合でそれぞれ利下げを実施することに、パウエル議長も前向きであると考える理由はある」と述べた。
金融当局者の間では、労働市場へのリスクが高まっていることに懸念を強めているメンバーがいる一方、目標を上回るインフレが関税やその他の政策によってさらに加速する可能性を重視しているメンバーもいる。
ボウマンFRB副議長は、労働市場が弱まる中で「断固かつ先手を打った行動を取るべき時だ」と述べた。一方、アトランタ連銀のボスティック総裁は、今後もインフレ圧力が続くとの見方を示し、シカゴ連銀のグールズビー総裁は追加利下げに対して慎重であるべきだとの考えを示した。
エバコアのクリシュナ・グハ氏は「FRB内の一部タカ派は市場動向を重視し、これを理由に目先の追加利下げに慎重な姿勢を示しているが、パウエル議長と中核メンバーの考え方はそうではない」と述べた。
パウエル議長が株高に懸念を示すよう促された場面でも、それに乗らなかったと指摘。市場の熱狂がハト派的な政策に対する再考を促しているとの見解にもくみしなかったと述べた。
「パウエル議長は、株価が歴史的水準から見て高いとの指摘には同意し、FRBが金融環境全体を注視していることを認めたものの、株価の水準を目標にすることや、適正なバリュエーションを判断することはFRBの役割ではないと明言した。言い換えれば、雇用とインフレが株価より優先されるということだ」と語った。
アメリプライズのアンソニー・サグリンビーン氏は、10年債利回りが5月以降、上下を繰り返しながらも低下傾向にあり、その間にS&P500種株価指数は力強い上昇を見せていると指摘した。
金利が低下すれば、将来の企業利益を現在価値に割り引いた際の評価が高まるため、株式のバリュエーションを支える要因となる。
サグリンビーン氏は「割引率の低下は、将来のキャッシュフローの現在価値を押し上げ、債券との比較で株式をより魅力的に見せる」と述べた。
追加利下げ観測や予想を上回る利益の伸び、人工知能（AI）の進展を追い風にした大手ハイテク株への熱狂で主な株価指数は最高値圏にある。
S&P500種は年末目標予想の平均を約3%上回っている。ブルームバーグの集計によると現在の平均は6486。この時期に実際のリターンが予想をこれほど上回ったのは2024年と1999年だけだ。
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パイパー・サンドラーのクレイグ・ジョンソン氏は「株式の強気相場は健在で、勢いもある」と述べた。「中期から長期にかけての強気見通しは維持しているが、S&P500種が実質的な調整もなく5カ月近く上昇を続けている点も認識している」と語った。
ジョンソン氏が年末の目標としていた6600という水準は最近達成されており、短期的なモメンタムはやや弱まってきた。同氏は年末目標の見直しを検討しており、第4四半期初めに2026年の目標を設定する予定だとしている。
米国債
米国債相場は上昇。パウエル議長が労働市場とインフレの見通しにはリスクがあり、「厳しい状況だ」と述べたため、買いが入った。
| 国債 | 直近値 | 前営業日比(bp) | 変化率 |
|---|---|---|---|
| 米30年債利回り | 4.72% | -3.8 | -0.80% |
| 米10年債利回り | 4.11% | -3.7 | -0.89% |
| 米２年債利回り | 3.59% | -1.5 | -0.41% |
| 米東部時間 | 16時56分 |
利回りは全体的に2〜3ベーシスポイント（bp、bp＝0.01%）低下し、10年債利回りは4.108％まで低下した。
2年債入札（規模690億ドル）では、堅調な需要が示された。24日に5年債、25日に7年債の入札が予定されている。発行額は合計1140億ドル。
パイオニア・インベストメンツの債券・通貨戦略ディレクター、パレシュ・ウパダヤ氏はパウエル議長の発言について、「FOMC会合後の記者会見とほぼ同じ内容だった」と述べ、「債券市場も外国為替市場も同様に受け止めたため、市場の反応はほとんどなかった」と語った。
外為
外国為替市場では、ドル指数が小動き。パウエル議長講演への反応も乏しかった。対ドルでの円相場は前日終値を挟んでもみ合い。昼ごろに１ドル＝147円93銭まで小幅に下げた後、午後には一時147円46銭まで上げた。
| 為替 | 直近値 | 前営業日比 | 変化率 |
|---|---|---|---|
| ブルームバーグ・ドル指数 | 1195.66 | -0.31 | -0.03% |
| ドル／円 | ¥147.62 | -¥0.10 | -0.07% |
| ユーロ／ドル | $1.1815 | $0.0012 | 0.10% |
| 米東部時間 | 16時57分 |
原油
ニューヨーク原油先物相場は5営業日ぶりに上昇。北大西洋条約機構（NATO）がロシアの領空侵犯には「強力な」対応を取ると表明したことを受け、ロシア産原油の供給に関する懸念が高まった。
NATOはエストニアの要請で開催した会合の後で声明を発表。防衛のため軍事を含むあらゆる手段を行使すると表明した。
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ウクライナ軍はドローンでロシアの石油精製所を攻撃しており、直近ではパイプラインに対して夜間に2件の攻撃があった。
BOKファイナンシャル・セキュリティーズのシニアバイスプレジデント、デニス・キスラー氏は「現時点で被害状況は不明だが、ウクライナが現在ロシアの石油ネットワークを標的にしているのは明らかだ」と述べた。
ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物11月限は、前日比1.13ドル（1.8%）高の1バレル＝63.41ドルで終了。日中取引ベースでは一時2.6%上昇した。ロンドンICEの北海ブレント11月限は1.6%上昇し、67.63ドルで引けた。
金
金スポット相場は最高値を更新した。中国が外国政府の保有する金準備の保管国として名乗りを上げようとしているとの報道も意識しながらの取引となった。
事情に詳しい関係者によると、中国人民銀行（中央銀行）は上海黄金交易所（SGE）を通じ、友好国の中銀に金を購入し、それを中国国内に保管するよう働き掛けている。
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スポット価格はニューヨーク時間午後3時52分現在、19.11ドル（0.5%）高の1オンス＝3765.81ドル。ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物12月限は40.60ドル（1.1%）高の3815.70ドルで引けた。
原題：Tech Shares Drop as Powell Gives No Hint on Rates: Markets Wrap（抜粋）
Treasuries Edge Higher as Powell Cites Risk for Inflation, Labor
Dollar Steady as Powell Stays the Course; Kiwi Lags: Inside G-10
Oil Advances as Geopolitical Tensions Between NATO, Russia Rise
Gold Hits Fresh Record as Traders Weigh China Reserves, Fed Cuts
