トランプ米大統領が先週末、突然中国に対して融和的な姿勢に変化し、パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長がハト派に傾斜した背後には、そうした力が働いたとの見方がある。

しかしながらこの１週間、トランプ氏もパウエル氏も相次いで姿勢を急変させたのは、市場が「要求した」からだと、ホライゾン・インベストメンツのチーフ・グローバル・ストラテジスト、グレッグ・バリエール氏は指摘する。

ヤルデニ・リサーチの主任ストラテジスト、エド・ヤルデニ氏は「ダウ自警団はパウエル・プットとトランプ・プットの両方をマーケットに導き入れることに成功した」と話す。「ジェローム・パウエル氏は先週の水曜日、サンタクロースに変身した。金融引き締めのペースが一段と漸進的になるとの示唆に、マーケットが喜びに沸いたのは言うまでもない。パウエル氏がサンタなら、トランプ大統領と習近平国家主席の２人はクリスマスエルフだ」と語った。

投資家が債券を売ることで金融政策や財政政策への不満を示す債券自警団という表現を、ヤルデニ氏が用いたのは1983年にさかのぼる。同氏がこれを株式市場に適用したのはこれが初めてではない。同氏は今年３月、トランプ氏が中国との貿易摩擦を激化させ、鉄鋼・アルミ関税を発動したことに対し、ダウ自警団が株式売りで不満を示したと述べていた。

原題：‘Dow Vigilantes’ Calling the Shots as Fed, Trump Change Course（抜粋）